07 мая. Объём дивидендов, которые выплачивают компании, чьи акции участвуют в торгах на Московской бирже, растёт ежегодно в среднем на 11%. Чем акции обеспечат высокую дивидендную доходность в этом году?
В апреле 2018 года на российский фондовый рынок начала оказывать сильное влияние геополитическая ситуация. Очевидно, что эта тенденция сохранится в ряде отраслей и дальше, что может сказаться на готовности компаний к выплате дивидендов.
Между тем в начале апреля дивидендная доходность на Московской бирже оценивалась в 4,9%. По этому показателю российский рынок акций лидирует среди биржевых индексов как развитых, так и развивающихся стран.
Начиная с 2014 года, дивидендная доходность по акциям российских компаний держится стабильно на уровне 4%, притом что индекс Московской бирже за тот же период вырос почти на 60%. Это объясняется тем, что дивидендные выплаты стабильно растут, что является следствием роста прибыли отечественных компаний и доли от неё, направляемой на выплату дивидендов акционерам.
С 2014 года объём дивидендов, которые выплачивают отечественные компании акционерам, вырос в 1,5 раза и по итогам 2017 года может быть зафиксирован на уровне 1,5 трлн руб. При этом если в 2012 – 2013 годах на выплату дивидендов направлялось около 22 – 26% от чистой прибыли, то в 2015 – 2017 годах – 33 – 34%.
Причины роста
Основных причин для роста дивидендных выплат несколько. Во-первых, опережающие темпы роста прибыли отечественных компаний по сравнению с капитальными затратами, а также требование Минфина к госкорпорациям по выплате дивидендов в размере 50% от чистой прибыли, которое впервые стало работать в 2015 году.
В период с 2013 по 2016 год в российской экономике наблюдался период инвестиционной паузы, при этом прибыль компаний в этот период росла. Замедление инвестиций формировало у организаций свободные денежные средства, направляемые на выплату дивидендов акционерам.
Эта тенденция особенно была характерна для предприятий чёрной металлургии. Так, по итогам 2014 года ММК, «Северсталь» и НЛМК суммарно выплатили акционерам 80,1 млрд руб., а по итогам 2017 года объём дивидендов этих компаний может составить уже 207 млрд руб.
Что касается требования Минфина о направлении 50% от чистой прибыли на выплату дивидендов, то большинство госкорпораций его выполняют. Из-за масштабных инвестиционных планов данное требование не выполняют лишь «Россети» и «Газпром».
Тем не менее, со стороны госкорпораций наблюдается рост дивидендных выплат. В 2017 году по прогнозам госкомпании, являющиеся эмитентами Московской биржи, могут выплатить в виде дивидендов 415,8 млрд руб., что в 1,5 раза больше, чем в 2014 году.
Экспертные оценки и прогнозы
За 2017 год некоторые компании, входящие в индекс Московской биржи, уже выплатили своим акционерам около 508 млрд руб. В основном это компании, выплачивающие дивиденды чаще, чем 1 раз в год.
По экспертным оценкам, за 2017 год суммарные дивидендные выплаты составят около 1,498 трлн руб., что на 7,6% больше чем в 2016 году. Таким образом, динамика роста будет самой слабой за последние 5 лет, что связано с общим замедлением темпов роста прибыли компаний, а также отказом ряда компаний выплачивать дивиденды по итогам 2017 года.
Если анализировать выплаты дивидендов по отраслям экономики, то традиционно на первом месте будут компании нефтегазового сектора: они выплачивают около 70% от всей суммы дивидендных выплат.
Однако по выплатам за 2017 год ожидается серьёзный рост финансового сектора. В частности, крупные выплаты ожидаются от Сбербанка, который по итогам 2017 года увеличил прибыль до 748,7 млрд руб. (что на 38,2% выше, чем за предыдущий год). При сохранении доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, на уровне 25%, можно рассчитывать на аналогичный рост дивидендных выплат.
Если же Сбербанк, который планирует перейти на 50-процентные выплаты от прибыли, направит на эти цели 35% и более, тогда увеличение дивидендных выплат Сбербанка будет более существенным. По объёмам выплат Сбербанк обгонит «Газпром» и займёт первое место среди эмитентов Московской биржи. Благодаря Сбербанку, финансовый сектор выйдет в лидеры по динамике роста дивидендов.
Потребительский сектор экономики также планирует увеличить выплаты дивидендов. Так, впервые за всю историю существования X5 Retail Group планирует выплатить часть прибыли акционерам (а именно 21,6 млрд руб., а это 69% от чистой прибыли). В свою очередь «Магнит» решил отказаться от выплаты дивидендов по итогам 2017 года.
В нефтегазовом секторе также ожидается рост выплат примерно на 13,9%. «Газпром» планирует сохранить объём выплат на уровне 2016 года. При этом ожидается существенный рост дивидендных выплат от «Роснефти». По итогам первого полугодия 2017 года «Роснефть» направила на выплаты акционерам 50% от чистой прибыли, если такой же процент будет направлен и при финальных выплатах дивидендов, то по МСФО, если будет применён такой же коэффициент, то по сравнению с 2016 годом объём увеличится на 75%.
Металлургический сектор экономики может увеличиться на 11,5%. Главным разочарованием станет «Алроса», прибыль которой упала на 41%, что приведёт к уменьшению выплат компании на 27,2 млрд руб. Остальные компании сектора покажут хороший рост дивидендов по сравнению с 2016 года.
В электроэнергетике ожидается снижение выплат на 5,1%. Это будет связано с уменьшением выплат «РусГидро» из-за уменьшения чистой прибыли компании (до 22,5 млрд руб. – на 43,5%). Правда, если компания решит использовать для расчёта скорректированный показатель (62,7 млрд руб.), то выплаты могут быть сохранены на уровне 2016 года.
Главная загадка этой отрасли экономики – дивиденды «Россетей», так как база для их исчисления всегда непредсказуема. Есть вероятность, что по итогам 2017 года дивиденды будут крайне низкими.
Сильное падение выплат ожидается в телекоммуникационном и транспортном секторе – на 36,4 и 53% соответственно. Для телекоммуникационной отрасли причина кроется в отказе от выплаты дивидендов компанией «Мегафон». В транспортном секторе сокращение выплат связано в падении чистой прибыли авиакомпании «Аэрофлот» и неопределённости по поводу объёмов, которые направит на дивидендные выплаты, НМТП.
Чьи акции самые доходные
Самыми доходными в плане дивидендных выплат являются акции металлургического, телекоммуникационного и нефтегазового сектора. Эти акции обеспечат инвесторам доходность на уровне 6 – 8%, что выше среднего значения по индексу Московской биржи.
Самую высокую дивидендную доходность можно получить по акциям АФК «Система» и МТС. Это связано с тем, что у АФК «Система» заложен фиксированный объём дивидендов (не менее 1,19 руб. за акцию), а у МТС (25 – 26 руб. за акцию). Поэтому именно у этих компаний имеются все шансы стать самыми щедрыми к акционерам.
Высокую доходность могут обеспечить обыкновенные акции «Аэрофлота» и ФСК ЕЭС, а также ПАО «Сбербанк России».
Важно! Многие российские инвесторы, в основном физические лица, не получают дивиденды в силу своей низкой финансовой грамотности. В преддверии дивидендных выплат по итогам 2017 года хотелось бы порекомендовать акционерам, планирующим получить дивидендные выплаты, сообщить регистратору свои актуальные банковские реквизиты.
