Инвесторы, ориентирующиеся на получение денежного потока, ценят дивидендные акции. Особенно ценятся акции тех компаний, которые выплачивают дивиденды чаще одного раза в год. К сожалению, на отечественном фондовом рынке таких компаний не так много.
В статье, которую вы читаете, были рассмотрены акции из широкого индекса МосБиржи, а именно акции 99 компаний. Из них только 23 компании за последние 2 отчётных года выплачивали дивиденды чаще 1 раза в год.
Почему при анализе мы взяли акции из широкого индекса МосБиржи, а не сам индекс МосБиржи? Потому что это разумный компромисс между качеством корпоративного управления и необходимостью рассматривать все акции, торгующиеся на рынке. Кроме того:
- В широкий индекс входят 99 компаний, в основной индекс – 42 компании (на бирже торгуется всего около 300 компаний).
- Для большинства эмитентов качество корпоративного управления оставляет желать лучшего, поэтому если акция входит в тот или иной индекс, это своего рода знак качества.
- Ликвидность. На бирже есть акции, с которыми нет сделок в течение нескольких недель или даже месяцев.
При выборе акций для анализа были использованы следующие критерии:
- Наличие промежуточных дивидендов в 2017 году, а также объявлены и выплачены дивиденды по итогам 2018 года.
- Наличие в 2018 году промежуточных выплат, несмотря на то, что в 2017 году дивиденды выплачивались только по итогам года.
- Если у эмитента были промежуточные выплаты по итогам 2017 года, но не было промежуточных выплат по итогам 2018 года, такой эмитент не участвует в анализе.
Результат отбора представлен в таблице
Акция |
Тикер |
Квартал |
|||||||
I кв. 2017 |
II кв. 2017 |
III кв. 2017 |
IV кв. 2017 |
I кв. 2018 |
II кв. 2018 |
III кв. 2018 |
IV кв. 2018 |
||
Акрон |
AKRN |
|
235 |
112 |
185 |
|
40 |
130 |
|
Алроса |
ALRS |
|
|
|
5,24 |
|
5,93 |
|
|
ВСМПО-АВИСМА |
VSMO |
|
762,68 |
|
890,45 |
|
756 |
|
|
Детский мир |
DSKY |
|
|
2,97 |
3,88 |
|
|
4,39 |
4,45 |
Лукойл |
LKOH |
|
|
85 |
130 |
|
|
95 |
|
Магнит |
MGNT |
|
115,51 |
|
135,5 |
|
|
137,38 |
|
ММК |
MAGN |
|
0,869 |
1,111 |
0,806 |
0,801 |
1,589 |
2,114 |
1,398 |
МТС |
MTSS |
|
10,4 |
|
23,4 |
|
2,6 |
|
|
НЛМК |
NLMK |
2,35 |
3,2 |
5,13 |
3,36 |
5,73 |
5,24 |
6,04 |
5,8 |
НОВАТЭК |
NVTK |
|
6,95 |
|
8 |
|
9,25 |
|
16,81 |
НорНикель |
GMKN |
|
224,2 |
|
607,98 |
|
776,02 |
|
|
Полиметалл |
POLY |
|
$0.14 |
|
$0.30 |
|
$0.17 |
|
|
Полюс |
PLZL |
|
104,3 |
|
147,12 |
|
131,11 |
|
|
Роснефть |
ROSN |
|
3,83 |
|
6,65 |
|
14,58 |
|
|
Ростелеком, обыкновенные |
RTKM |
|
|
|
5,046 |
|
|
2,5 |
|
Ростелеком, прив. |
RTKMP |
|
|
|
5,046 |
|
|
2,5 |
|
Русагро |
AGRO |
|
13,84 |
|
16,53 |
|
7,63 |
|
|
Северсталь |
CHMF |
24,44 |
22,28 |
35,61 |
27,72 |
38,32 |
45,94 |
44,39 |
32,08 |
Татнефть, обыкновенные |
TATN |
|
|
27,78 |
12,16 |
|
30,27 |
22,26 |
|
Татнефть, прив. |
TATNP |
|
|
27,78 |
12,16 |
|
30,27 |
22,26 |
|
Фосагро |
PHOR |
21 |
24 |
21 |
15 |
24 |
45 |
72 |
51 |
Юнипро |
UPRO |
0,017 |
|
0,111 |
0,111 |
|
|
0,111 |
|
Размер дивидендов приведён в рублях, кроме компании Полиметалл – у этой компании дивиденды рассчитываются в долларах США.
При этом считается, что дивиденды по итогам 2018 года заплатят все компании. Если в последнем столбце нет значения, значит, дивиденды ещё не утверждены.
Зелёным цветом выделены акции тех компаний, по которым дивиденды выплачивались 4 раза в год, стабильно. Жёлтый цвет обозначает акции, по которым дивиденды выплачиваются 2-3 раза в год регулярно. Серый цвет – акции, по которым дивиденды выплачиваются 2-3 раза в год нерегулярно. В данном случае «регулярность» означает, что дивиденды выплачиваются по итогам одних и тех же периодов. Например, по акциям Ростелекома дивиденды выплачены по итогам IV квартала 2017 года и по итогам III кв. 2018, предположительно, по итогам 2018 года дивиденды также будут выплачены. Поэтому считается, что дивиденды выплачиваются нерегулярно.
Можно выделить акции Татнефти, они попали в разряд «нерегулярных» не из-за «пропущенных» дивидендов, а из-за принятия решения платить дивиденды чаще (в 2017 году дивиденды были по итогам девяти месяцев и года, а в 2018 году – по итогам полугодия, девяти месяцев и года).
Акции МосБиржи в анализ не попали. Дело в том, что в 2017 году компания озвучила решение о выплате дивидендов 2 раза в год, однако в 2018 году из-за опасений по поводу новых санкций, отказалась от выплаты дивидендов по итогам II квартала 2018 года.
Краткая информация о компаниях из рейтинга
В рамках одной статьи невозможно сделать обзор компаний, попавших в анализ. Ниже приведём лишь краткую характеристику некоторых из них.
«Алроса» - добыча и переработка алмазов. Согласно дивидендной политике, дивиденды определяются в зависимости от коэффициента долговой нагрузки. При отрицательном долге, дивиденды будут выше 100% свободного денежного потока за отчётный период, при отношении чистого долга к EBITDA от 0х до 1,0х – от 70 до 100% свободного денежного потока, при нагрузке от 1,0х до 1,5х – 50 – 70% свободного денежного потока.
«Детский мир» - сеть магазинов детских товаров. Дивидендная политика компании предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по РСБУ. Последние несколько лет платят дивиденды в размере 100% от прибыли по РСБУ.
«Лукойл» - нефтегазовый сектор. Согласно дивидендной политике, компания обязуется выплачивать не менее 25% от чистой прибыли по МСФО, ежегодно стремится увеличивать дивиденды на уровень инфляции. В перспективе планируется переход на выплату дивидендов от 40-50% прибыли.
«Магнит» - розничная торговля. Ранее на дивиденды направлялось 40-60% чистой прибыли. После смены контролирующего собственника конкретной дивидендной политики выработано не было.
«ММК» - металлургическая компания. В апреле 2017 года была принята новая дивидендная политика – не менее 50% свободного денежного потока по МСФО по итогам полугодия и года. Благодаря низкой долговой нагрузке, компания сохраняет возможность наращивания дивидендных выплат. В 2018 году в качестве дивидендов был выплачен весь свободный денежный поток. За 1 квартал 2019 года на дивиденды направят 100% свободного денежного потока.
«МТС» – оператор сотовой связи. В марте 2019 года компания приняла новую дивидендную политику, предполагающую выплаты в размере 28 руб. на акцию. По итогам 2019 – 2021гг. Прошлая дивидендная политика предполагала выплаты в размере 25-26 руб. на акцию.
«НЛМК» – металлургическая компания. В марте 2019 года компания обновила дивидендную политику. Предлагается выплачивать дивиденды ежеквартально.
«НОВАТЭК» - газодобывающая компания. Согласно дивидендной политике, на дивиденды будет направляться не менее 30% от консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, которые не относятся к основной деятельности и недежные статьи.
«Норильский никель» - металлургическая компания. Руководство компании предлагает направить на дивиденды 60% EBITDA, если соотношение чистого долга к EBITDA на конец года будет менее 1,8 и 30% EBITDA – если более 2,2. Из-за желания основного акционера развивать компанию в ближайшее время дивидендная политика может быть изменена, дивиденды могут быть уменьшены.
«Полюс» - золотодобывающая компания. Ранее компания направляла до 25% чистой прибыли по МСФО. С осени 2016 года была изменена дивидендная политика – дивиденды стали платить каждые полгода по 30% EBITDA, если соотношение чистого долга и EBITDA меньше 2,5. В начале 2018 года дивидендная политика была скорректирована – по итогам 2017 и 2018 года на дивиденды будет направлено не менее $550 млн в год.
«Роснефть» - добыча и переработка нефти. Согласно дивидендной политике, на выплату дивидендов направляется не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Дивиденды выплачиваются не реже двух раз в год.
«Ростелеком» - телекоммуникационная компания. Согласно Уставу, компания выплачивает дивиденды по привилегированным акциям в размере 10% чистой прибыли по РСБУ, разделённой на число акций, составляющих 25% уставного капитала (сейчас это 728 008 942 акций). В марте 2018 года дивидендная политика была обновлена, было принято решение о направлении на дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям не менее 75% свободного денежного потока, не менее 5 руб. на одну акцию. Сумма дивидендов ограничена чистой прибылью компании по МСФО. В 2018 году компания перешла на выплату промежуточных дивидендов.
«Фосагро» - химический холдинг. Согласно дивидендной политике, планируется направлять в качестве дивидендов до 50% прибыли.
Остались вопросы? Оставьте их в комментариях, наши специалисты ответят на него в ближайшее время.
#акции #инвестиции #дивиденды #анализ акций