31 июля. Стабильный экономический рост в США и повышение процентных ставок ФРС приводит к наращиванию прибылей американских банков. Для инвесторов это означает хорошую возможность заработать на акциях компаний из финансового сектора. При этом важно помнить о главном риске 2018 года – это масштабная торговая война между США и Китаем, которая способна обрушить котировки крупнейших американских банков.
Период отчётности в США только стартовал, но уже сейчас можно подвести итоги в одной из отрасли. В настоящее время 15 из 18 традиционных банков США, а также крупнейшие инвестиционные банки (Morgan Stanley, Goldman Sachs и др.) уже отчитались о результатах своей работы. После анализа их отчётности инвестор может определить фаворитов, а также понять, кто сохранит рост, несмотря на растущие риски.
Кто лучший
В традиционном противостоянии двух главных инвестиционных банков США Morgan Stanley и Goldman Sachs нет явного лидера. Доходы Morgan Stanley во втором квартале выросли на 12%, доходы Goldman Sachs – на 19%.
При этом банки показали отличные результаты на рынке ценных бумаг. Morgan Stanley отчитался о неплохом доходе в сегменте акций, Goldman Sachs – в сегменте долговых бумаг. При этом важно учитывать, что в дальнейшем направление по работе с акциями у Morgan Stanley может только усилиться, поэтому если десятилетний бычий тренд на американском фондовом рынке сохранится, то банк может получить дополнительную прибыль.
Goldman Sachs сохранил за собой звание самого крупного инвестиционного банка США, его доходы в этом сегменте услуг во втором квартале выросли на 18% и составили $2,05 млрд, что выше, чем у других финансовых организаций. Однако Morgan Stanley показал более уверенный рост доходов – на 20%, до $2,01 млрд.
1 октября в Goldman Sachs сменился CEO. Дэвид Соломон, долгое время курировавший направление инвестиционно-банковских услуг, на посту управляющего, вероятней всего, укрепит позиции банка в этой сфере. Но гораздо интересней выглядят планы банка по развитию розничного сегмента бизнеса. Количество розничных клиентов банка по состоянию на конец второго квартала уже составляет больше 1,5 млн. Банк сотрудничает с Apple, выдаёт потребительские кредиты, а новый глава поможет банку стать ближе к народу.
Розница – двигатель роста
Не случайно Goldman Sachs проявляет интерес к ретейл-бизнесу – экономика США растёт быстрыми темпами и подкрепляется потребительской активностью граждан. Увеличивается количество розничных кредитов, платежей – то есть всего того, на чём зарабатывают банки. Главными бенефициарами из крупных банков можно выделить:
- Bank of America;
- JPMorgan Shase.
По результатам второго квартала Bank of America порадовал инвесторов, показав рост прибыли на 23% больше, чем планировалось, что привело к росту акций на 4,3% в день публикации отчётности. При этом акции банка сохраняют потенциал роста, благодаря повышению спроса на кредиты со стороны бизнеса. Повышение процентной ставки со стороны ФРС также благоприятно сказывается на доходности выдаваемых кредитов. Кроме того доходы растут благодаря эффективной программе по сокращению расходов в банке.
JPMorgan Shase по результатам второго квартала смог похвастаться лучшим показателем рентабельности с ROE 11,3%. Банк показал отличные результаты в рознице и в торговле акциями. Причём выручка от торговли акциями во втором квартале увеличилась на 24%. Стратегия JPM позволяет инвесторам рассчитывать на сбалансированный рост. Акции банка сохраняют потенциал роста в 8% до конца текущего года.
Отчётность других крупных банков, Citigroup и Wells Fargo, не такая хорошая. Citigroup не может добиться хороших результатов в рознице и подвержен рискам, связанным с ухудшением международных отношений в силу своей бизнес-модели. Wells Fargo единственный из крупных банков, который показал снижение доходов – это вызвано ограничениями, наложенными регулятором.
Как инвестировать в американские банки
Риски международной торговой войны продолжают оказывать давление на многие американские компании, в том числе и из финансового сектора, но некоторые банки, судя по всему, меньше всего подвержены влиянию такого рода рисков.
В то время как биржевой фонд (ETF) финансового сектора XLF, который включает в себя акции всех отраслевых компаний из индекса S&P 500, показывает в этом году минимальный рост, ETF региональных банков KRE уверенно растёт в цене. С начала этого года он подорожал более чем на 6%. Результаты второго квартала 2018 года лишь подтверждают эту динамику.
Для сравнения, прибыль пяти наименьших банков среди 15 отчитавшихся выросла на 42%, тогда как прибыль пяти самых крупных банков выросла на 22%. Такая разница объясняется тем, что большая доля американских клиентов у небольших банков. Бизнес США получил хороший импульс, благодаря проведённой налоговой реформе, что способствовало росту инвестиций и спроса на кредиты.
В целом, результаты, отражённые в отчётности финансовых компаний, на 5% превзошли ожидания экспертов, поэтому второй квартал можно назвать удачным для банкиров. Эффект от повышения ввозных пошлин пока не оказывает влияния на международные контакты, но остаются существенным риском. Главной поддерживающей силой развития банковского сектора будет стабильный экономический рост, так как финансовая система является существенной составной частью экономики.
#инвестиции #американские банки #банки США #инвестируем в американские банки
